Utilisation du modèle d'actualisation des dividendes pour vos décisions d'investissement

L'un des aspects les plus importants de l'investissement dans les actions à dividendes croissants consiste à choisir dans quelle action vous allez investir. Il existe de nombreux indicateurs « bruts » qui peuvent vous aider dans ce processus, par exemple le rendement du dividende actuel, la croissance annuelle du dividende et plusieurs autres indicateurs.

Cependant, vous pouvez faire plus que simplement regarder des indicateurs bruts. Il existe des modèles mathématiques qui ont été spécifiquement développés pour déterminer la valeur d'une action donnée pour un investissement dans les actions à dividendes croissants. Nous allons voir l'un de ces modèles dans cet article, appelé modèle d'actualisation des dividendes (Dividend Discount Model ou DDM en Anglais). Nous allons voir comment cela peut vous aider à prendre de meilleures décisions d'investissement.

Qu'est-ce que le modèle d'actualisation des dividendes ?

Le modèle d'actualisation des dividendes est un modèle mathématique conçu pour vous aider à estimer la valeur d'une action à dividendes croissants, sur la base d'un rendement attendu dans le futur. Il prédit essentiellement quelle devrait être la valeur actuelle de l'action, en fonction du dividende actuel, du taux de croissance du dividende et du taux de rendement attendu pour l'investisseur.

Par conséquent, si la valeur que vous obtenez du modèle est inférieure à la valeur actuelle de l'action sur le marché, cela signifie que l'action est actuellement surévaluée. Si la valeur du modèle est supérieure, cela signifie que le stock est probablement sous-évalué pour le moment, et que c'est un bon achat potentiel.

Pourquoi devriez-vous l'utiliser pour vos décisions

Je dis toujours ici et sur mes podcasts/vidéos qu'il n'y a pas un seul chiffre « magique » qui puisse vous amener à décider d'un investissement donné. Cependant, l'utilisation de modèles comme ici peut vraiment vous aider dans vos décisions d'investissement, car cela ajoute un autre critère pour filtrer les actions.

En effet, le nombre que vous obtenez de ce modèle peut très rapidement vous aider à décider si l'action dans laquelle vous envisagez d'investir est surévaluée ou sous-évaluée. Je l'utilise par exemple maintenant dans toutes mes décisions d'investissement, pour écarter rapidement toutes les actions qui sont actuellement beaucoup trop surévaluées sur le marché.

Comment utiliser le modèle d'actualisation des dividendes

Voyons maintenant comment calculer réellement le prix donné par le modèle d'actualisation des dividendes. Le cours de l'action utilisant ce modèle est donné par :

Cours de l'action = D0 * (1 + g) / (r – g)

Expliquons tous les termes à l'intérieur de cette équation. D0 est le dividende annuel actuel distribué par la société. Le facteur g ici est le taux de croissance annuel du dividende. Ce que je recommande, c'est de prendre le taux de croissance moyen sur plusieurs années. Enfin, le paramètre r est le rendement que vous attendez du stock. Cela peut être estimé par plusieurs paramètres provenant du marché boursier, mais représente finalement ce que vous attendez du marché boursier. Je vais le mettre à 5% pour le reste de cet article, pour illustrer mes exemples.

Quelques exemples

Pour terminer cet article, nous allons voir quelques exemples utilisant des actions que j'ai actuellement dans mon portefeuille. Notez que ces chiffres ne sont valables que lorsque cet article a été écrit, alors veuillez faire vos propres calculs si vous lisez aussi loin dans le futur.

Pour Johnson & Johnson par exemple, le cours actuel de l'action est d'environ 113 $, alors que le DDM nous donne une valeur actuelle de 82 $, ce qui est bien inférieur à la valeur réelle de l'action sur le marché. Par conséquent, cette grande entreprise est actuellement considérée comme surévaluée à l'aide du DDM.

Pour IBM, les choses sont différentes : le cours de l'action tourne actuellement autour de 147 $, alors que la valeur donnée par le DDM est de 244 $. C'est un bon exemple d'actions de croissance des dividendes sous-évaluées à l'heure actuelle.

Pour Procter & Gamble, les choses sont plus compliquées : le cours de l'action est actuellement d'environ 81 $, et la valeur DDM est de 72 $. Par conséquent, le DDM ne sera pas d'une grande aide car les deux valeurs sont proches, ce qui signifie que le stock est correctement valorisé pour le moment selon le DDM.